国庆期间，黄金市场出现了前所未有的分化。一方面，正在投资黄金的炒家们感到压力山大，生怕损失加剧；另一方面，想要购买金饰的消费者却挤爆了深圳的黄金市场，许多商家在假期的前两天就售罄了货品。这种情况的产生主要源于近年来黄金价格的剧烈波动。从8月下旬开始，金价便一路下滑，过去两个月国际金价累计跌幅已超过10%，单月跌幅在9月超过6%，这是今年最大的一次。与年初的历史高点相比，国庆时金价回撤近20%。同时，国内金价也相应下跌，沪金价格跌破900元每克，主力合约在节后首个交易日收于893.12元每克。金店的零售价降幅明显，例如周大福的售价格从8月25日的1410元降至1255元，周生生的价格从1408元降至1251元，这两者均跌幅约11%。依照传统，若购买50克的婚嫁金饰，8月底大约需要花费七万多，而到十月中旬仅需六万多，省下的钱足够一家人去旅游了。金店的工作人员表示，近期金价变动过于激烈，有顾客在付款后短短半小时内金价便下跌，令人感到心烦。
这轮金价暴跌并非因黄金本身的原因，而是受到宏观经济环境的多重压力。首要因素是美联储的加息决策，9月时加息25个基点，并且明确表示通胀依然趋高，因此需要继续加息，使得“更高且更持久”成为政策基调。在此背景下，黄金因无息属性，其持有成本显著上升，尤其是在美债收益率达到新高后。美元也随之走强，美元指数上涨至102以上，实际利率与美元一同上升，也抬高了黄金的持有成本。地缘形势的缓和同样削弱了贵金属的避险需求，导致价格下跌。
在这一轮市场中，消费端和投资端表现出了明显的分歧。消费端疯狂抢购，而投资端则在撤离。深圳水贝金饰的挂牌价降至1061元每克，加上各种销售促销，国庆假期的客流量比平时多出三到四倍，销售同比增长大约30%。外地游客占比六成，其中婚庆饰品销量特别突出，与去年相比增加了约百分之六十至七十，龙凤镯和结婚对戒尤为受欢迎。一些消费者选择以旧换新，使用闲置的旧金饰来补差价购置新款，大大减轻了支出。 赏金女王
然而，投资端却表现得截然不同，投机资金持续减仓。很多此前因“美联储下半年降息”预期而积极入市的投资者纷纷触发止损，净多头头寸急剧缩水。全球实物黄金ETF的持仓量也因赎回压力而大幅下降。
这种两极化的市场现象反映出双方对于时间的不同看法。普通消费者购买金饰的目的是佩戴或长期存放，金价下跌对他们而言犹如打折。而投机者关注的是短期价格波动，金价下跌无疑造成了实际损失。
值得注意的是，中国央行在此轮下跌中却不断增持黄金，数据显示至九月底，中国中央银行的黄金储备增至7747万盎司，环比增幅74万盎司，连续增持已达23个月，创下这一轮购金以来的最大增量。而在散户恐慌出逃的同时，央行却在积极买入。这种矛盾的现象引发了广泛关注。 赏金女王
从整体来看，这轮暴跌给高位追涨并加杠杆的投机者带来了沉重打击，损失超过两成的价格回撤无疑会对其投资造成致命影响。相对而言，在8月高位购买金饰的普通消费者虽然在金价下跌中感到不快，但至少金饰具有佩戴价值。而定投黄金的年轻人则因分批购入而有效降低成本，面对金价调整的态度较为乐观，长期来看更是能获益。
短期内，黄金的价格受利率与美元的影响依然将持续波动，若美债收益率维持在5%以上而美联储未明确降息，黄金短期内难以获得上涨动力。然而，从长期趋势来说，全球央行对黄金的持续增持乃是对美元体系风险的有效对冲，值得投资者持续关注。